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许小年:中国经济正面临的三头“灰犀牛”

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发表于 2019-3-11 08:07:19 | 显示全部楼层 |阅读模式
中国经济正面临的三头“灰犀牛”

我今天讲的灰犀牛有三头:第一是工业化的红利已经耗尽,新的增长动能在什么地方?大家都在探索,用官方的语言来讲,就是新旧动能交接的时候出现了一段空档,这个空档宏观上表现为经济增长速度放慢,微观上表现为企业经营越来越困难。第二头灰犀牛,从2008年以来,由于政府采用扩张性的财政和货币政策,人为地维持经济增长,使得我们在货币政策与财政政策方面空间都越来越小。不仅如此,由于长期的使用货币刺激,使得中国经济内部的负债率越来越高。负债的问题如果不解决,它就是中国经济的第二头灰犀牛。第三头灰犀牛就是中美间的贸易战。但在这三头灰犀牛中,我认为内忧远远大于外患。

首先是第一头灰犀牛。改革开放前30年,我们享受的改革红利是什么?由于打破了计划体制,允许资源自由流动,特别是我们解放了在中国本来就非常丰富,但是长期受到压抑的企业家资源,使得这些企业家们得到了充分的发挥。我们从一个农业国逐渐转变成一个工业国。前30年中国经济高速增长,有人讲是中国奇迹,但我认为,在一个农业国向工业国转换的过程中,所谓的中国奇迹是带有引号的。如果说奇迹的话,那也是工业化的奇迹。世界上所有的民族所有的国家在推行工业化的进程中都会产生经济的超常增长。我们的东邻日本在1863年明治维新之后,进入了工业化的轨道,经济增长速度超过了老牌的资本主义国家,超过了英国,超过了法国,甚至在有些年份比美国的经济增长速度还要快。结果是什么?结果是一系列的对外扩张,吞并朝鲜,入侵中国东北地区,接着入侵华北,和美国发生激烈冲突,发动了太平洋战争。同样是在20世纪,1871年德意志帝国建立,德国的工业化得以展开。德国人也是凭借它迅速增加的工业实力和军事力量,发起了对英国为首的欧洲秩序的挑战。结果是什么?第一次世界大战。第一次世界大战打完以后,德国人不服,又打第二次。完了以后,德日这两个国家才明白他们做了什么事情。所以在一个落后的农业国在向工业化的道路迈进的时候,经济总是有高速增长。现在的问题是什么?现在的问题是经过40年的经济建设,中国的经济从农业国向工业国的转变已经完成了,资本积累已经结束了。就是刚才我讲的这一些工业化红利逐渐消失,逐渐的褪去了。下一个阶段,经济增长动力在哪里?企业发展的空间在哪里?后工业时代,国家经济发展的思路,企业发展的思路和工业化时代完全不一样。后工业化时代,不是制造的时代,不是扩大产能的时代,不是整合资源的时代,而是研发的时代,创新的时代,新的动能在什么地方?创新!后边我还会再花一点时间讲讲创新的问题。

第二头灰犀牛是由于过去十年间,我们过度的依赖货币政策和财政政策,使得中国经济的各个部门负债累累。但是负债是借来的钱,借来的钱不是你创造的财富,借来的钱是要还的,拖得越久利息越重。中国负债风险高到什么程度?从数据上看,2008年,根据国际清算银行的数据,中国非金融机构的负债,对GDP的比率是140%。2017年,在接近十年的时间里,同样的统计指标,中国宏观经济的负债率已经上升到了260%,负债率增加了一百多个点。国家负债率的概念和企业的负债率是一样的。现场的大家都是做企业的,我们设想一下,一个企业负债率如果在十年的时间里增加一百多个百分点,这个企业怎么样?这个企业该关门了,这个企业在债务的重压下已经无法经营下去。国家经济为什么可以承担这么高的负债率?因为它背后有政府属性,企业没有。在政府信用的支撑下,我还可以把负债拉到260%。但是问题出现在——偿还已经发生困难,企业的债务违约越来越多,地方政府的债务违约越来越多。为什么中央从2015年开始,把经济工作中防范系统性风险放在第一位?因为我相信政府已经看到:第二头灰犀牛有可能造成的巨大伤害。债务过高的风险,已经以各种各样的形式暴露出来,经济下行只会使其更快显现,而且不可能因为你采取了鸵鸟政策,它就消失了。不要骗别人,要面对。对于我们企业来说,在这个时候能做的是什么?降低自己的杠杆率,坚决控制债务,有点闲钱的赶紧把银行贷款还了,守好自己的现金流,过好冬天。在经济下行之后,现金是企业的生命线,守住自己的生命线!

第三个灰犀牛,我要讲的是中美的贸易摩擦。中美的贸易摩擦,之前略微缓和的迹象又因为华为高管被捕事件再次紧张。中美之间到底能不能达成妥协?我不知道。无论中美之间能不能达成妥协,我们有一个形势必须清醒地认识到:改革开放几十年,相对平衡的国际环境将被打破,从今之后将增加很多变数,这是毫无疑问的。一个重要原因是在发达国家,它的社会和政治发生了深刻变化,这个深刻的变化以特朗普当选美国总统为代表。特朗普的票仓在美国中部,中部的工人白蓝领阶层就全球化而言,是受害者。因为美国中部大多为传统行业,在全球化进程中,传统企业把大量的生产力搬到了发展中国家,搬到了中国,搬到了东南亚,使中部的这些工人陷入了一种无望。特朗普上台后,他不在乎全球化,他的目标是美国利益,口号是“把工作带回美国,在美国创造工作(机会)”。所以他一系列的动作都围绕着他的竞选纲领展开。贸易战的目的是什么?是为了满足他的主要选民的要求,这个趋势在短期之内是无法改变的,因为这个政策已经在全美获得共识,得到了全美两党的一致支持,特朗普越是对中国采取强硬态度,他在国内支持率越高。今后,我们还将面临美国及其他发达国家不断发起的贸易突破,特别是中国已经崛起成为世界第二大经济体,中国威胁论在西方越来越有市场,这和我们过去40年所经历的国际环境是不一样的。


发表于 2019-3-11 08:19:10 | 显示全部楼层
哈哈哈哈,不错~`(*∩_∩*)′。
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发表于 2019-3-11 09:31:25 | 显示全部楼层
许小年不是马屁精?
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发表于 2019-3-11 09:59:14 | 显示全部楼层
愣把百分之十几的增长率,发展成百分之六点几,功莫大焉。
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发表于 2019-3-11 15:08:46 | 显示全部楼层
当下中国大陆的经济,已经到了危机的边缘,多数有独立思想的人和专家都是这么看的,只是他们不敢发声,或是发不出来声音,只是主流媒体一直在竭力粉饰太平,所以多数屁民才浑然不觉,

主要现象,有几方面可以看出来,

1. 实体经济在持续地萎缩,主要原因有两点,

1)房价高涨,导致用工成本飙涨,不仅是员工需要住房成本,所有的周边服务,例如卖菜的、卖百货的、甚至修鞋的,都是要住房子的,所以,哪怕你给员工提供免费宿舍,员工的生活成本大涨,都是无法避免的,

2) 官僚集团的人员数量暴涨,毛时代,一个县城吃皇粮的不到100人,一个乡(公社)政府也就2到3个脱产干部,现在,一个县城吃皇粮的有2到5万人,一个乡政府,300到500人,那是正常的。如此剧烈地膨胀,主要原因是,前十年,政府靠土地财政大把捞钱。手里有大把的银子,豢养的一大批冗员,整个国家,正式公务员不到700万,非公务员却吃政府饭的自筹经费的事业单位、临时工等却高达8千多万(其中有正式编制的大约3千万到4千万,其余的都是临时工),这些冗员尾大不掉,还都伸手要钱要福利,所以他们必须想尽各种办法,从各种渠道,到处搜刮企业、屁民。

2.整个经济体系金融的资产负债率,高的吓人,如果在经济高速扩张的环境下,高的资产负债率,是正确的选择,例如在2004年到2014年的这10年期间,选择这一策略的老板,多数都发财了。但是在实体经济平稳的、甚至萎缩的大环境下,高资产负债率,肯定会导致巨大危机,任何稍懂经济的人都明白这个基本原理。那个大大也成天强调金融安全,可也没看见神马雷霆手段。

3.社保、养老保险,接近于穿底,这有一个专业指标,叫做净穿底时限,大概意思是,如果所有的新人不再缴纳费用,社保资金池的钱,够给老人发放多少时间的,如果这一时限很长,且常年稳定,就没有问题,如果这一时限越来越短,那就麻烦了。浙江、江苏、广东等沿海几个人口流入大胜还是比较安全的,多数中西部省份,都已经不到1年了,而2012年的时候,这一指标基本上还都在3年以上,也就是说,新人交2年的钱,够给老人发1年的,2年以后,全国内地各省,都将面临社保穿底。
别说我危言耸听,东北三省,在2016年已经全都社保穿底了。并非社保穿底,就立刻会发不出养老钱,东北各省,这两年,还在发钱,只是这些钱,是靠卖国有资产、借债、中央政府补贴。别听口号喊得响,神马振兴东北,实际上是拿钱填窟窿去的。但是,中央政府,可以用其他省份的钱,去填东北的窟窿,但全国都是窟窿的时候,怎么办呢?


上述的三个危局,如果是单独存在,还是可以应付过去,但是这三个危局,同时存在,那就是重大的整体危机了。

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发表于 2019-3-11 15:10:47 | 显示全部楼层
类似这样的危机,以前曾经出现过,虽然没这么严重,但可以借鉴的,97年金融危机后,中国虽然硬抗过来的,但经济还是危机重重,最终危机的解决,那就是靠朱镕基的在任总理期间的两板斧,

第一板斧,就是3千万国企、大集体企业下岗,现在骂朱镕基的,基本上都是这些人及其家属。如果不让这些靠吃国家补贴、银行贷款发工资、过日子的企业关闭,他们真的会拖垮中国的经济的。

第二板斧,就是加入WOT,当时反对声音很大,说什么要成为外国资本殖民地了,神马卖国贼了,现在回过头看,这个决策绝对是正确的。正是加入WTO,让几亿中国的农民工,有机会从事工业生产,正是他们日夜加班,一个手袋挣2美分,一双鞋挣1美分,积累出来的中国经济奇迹,最近十几年中国经济的崛起,不是那些幸存的垄断国企功劳,而是这些农民工用血汗挣来的。他们挣来的外汇,购买国外设备、生产线、技术,购买铁矿等原材料,中国 的经济,才能腾飞。

那么应对当前的危机,要怎样的雷霆手段,才能度过呢,

第一板斧,就是必须让6到7千万的政府冗员下岗,有些所谓自收自支的事业单位,必须解散。任何一个正常思维的人都可以理解,既然政府的税收,不够给他们发工资,他们只能凭借手中的行政权力,到社会、企业去捞钱,不管是收费、罚款、还是神马别的方法,只要他们在这个岗位上,他们就要捞钱发工资,发福利。他们不下岗,套在实体经济企业家脖子上的枷锁就松不开,实体经济萎缩,就无法解决。 高房价问题,也会随之解决,正是这些冗员、部门,给房地产设置层层审批、受贿,用土地财政养活这些寄生虫,才导致高房价。而且把那么多劳动力释放到生产部门,完全可以解决目前的用工荒问题,至于让那些习惯于当老爷的人下苦干活,他们会受不了,会叫、会闹,那免不了的。

第二板斧,就是彻底开放所有经济领域的公平竞争,让私营企业,和国企、央企公平竞争,任何人,都没有任何特许、和政策特殊照顾。其实这些,都已经包括在中国签署的WTO条约里面的,电信、广电、石油、汽车…………,只是中国没有真正的落实这些承诺,所以现在很多国家不承认中国的市场经济地位,那是肯定的。开放这些行业,不仅能促进中国出口贸易不受制裁,而是能够极大地促进这些行业的发展,其程度,是多数人难以想象的。
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发表于 2019-3-11 15:11:22 | 显示全部楼层
为了方便大家理解和想象,我举个例子,你就明白中国人、中国的民企有多能耐了。

90年代,手机还是奢侈品,多数是进口的,摩托罗拉、爱立信、诺基亚,国内有几家国企生产引进生产线的仿制品,民营企业是不允许生产手机的,那时候,手机里面会贴一个花纸片,叫做入网证,没有这个纸片,手机是不能在电信、移动上号的。2000年前后,深圳经济萧条,原有的电子产品进出口,不行了,急需新的产业支撑,深圳也有一些给国外做手机组装加工的工厂,就在政策上开了一个小小的洞,那就是,允许这些厂子的没有入网证的手机销售、上号,其实这个带有地方保护色彩的小动作,其实也没打算有很大的收获,只是众多试图改善深圳经济的小措施之一。政策、法律上,他们这些国产手机,还是非法的,执法部门随时都可以上面查封他们的,只是深圳政府,睁一眼闭一眼而已。而且确实有些部门以此借口,上门检查,勒索罚款。说白了,那就是个小小的狗洞,只要你姿态够低,还是可自由进出的。
但是,就是这个小小的开放的政策狗洞,放出了一群中国野狗企业,他们爆发出了震撼世界的能量,他们借着台湾联发科的廉价芯片,先是在国内市场迅速抢占市场,那几个钦定的有资格生产手机的国企,瞬间被《秒杀》,他们原本还想借着行政特许的政策法律,给深圳市政府、广东政府施压,来挽回自己的垄断特权。但是他们确实死的太快了,还没来得及动员各种力量,就死掉了。很快,那些原装大牌的进口货在国内市场卖不动了,很快,国内市场就饱和了,又很快,这些野狗企业,已经不满足国内市场的空间了,冲向全球市场,在全球市场,攻城拔寨,那些曾经雄霸全球市场的巨人,一个接一个的倒下,摩托罗拉、爱立信、诺基亚,黑莓……,他们还来不及向智能手机转型,就已经倒下了。这一切,都发生的太快了,七、八年的时间,曾经的巨人全部倒下了,“回顾全球工业史,任何行业,从来没有发生过如此迅速的全行业大洗牌,这一切只能用希特勒的闪电战来形容”经济评论如此描述。——你们要记住,直到这个时候,这些创造辉煌战绩的民营企业,在国内市场上的地位,仍然是处于合法与非法边缘的一群野狗。当然,现在他们都是合法的了。在功能机时代,他们取得了辉煌的战绩,在智能机时代,他们多数都成功转型,现在仍然站在潮头。所以说,只要放开中国民企脖子上的绳索,他们一定会爆发出惊人的能量。


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发表于 2019-3-11 21:18:47 | 显示全部楼层
但这一趋势极有可能在中国就不再转移,因为中国的工业部门和生产设备都特别齐全,再加上自动化生产线,尤其是人工智能的兴起,都将极大弥补劳动力数量下降带来的短板,从而使经济生产总体不受太大影响。如今青岛和上海的码头都是无人操作,很多工厂已经完全可以实现自动化,只是目前的劳动力还能接受,自动化只是一触即发的事情。

真正令人担心的还是,如果自动化一触即发,大批劳动力下岗能接受吗?

其实美国特朗普的美国第一,就是美国人的就业第一,才能使他获得大量的选票。
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发表于 2019-3-11 21:31:34 | 显示全部楼层
现在的问题是什么?现在的问题是经过40年的经济建设,中国的经济从农业国向工业国的转变已经完成了,资本积累已经结束了。就是刚才我讲的这一些工业化红利逐渐消失,逐渐的褪去了。


中国的经济从农业国向工业国的转变已经完成了?

中国农业GDP占比仍然接近10%,比发达国家高8倍左右,特别是还有27.7%的就业人员,约2.1亿劳动力从事低生产率的农业,中国依然是一个落后的农业超级大国。如果达到发达国家农业水平,中国的农业生产率起码要提高5-10倍,农业劳动力占比不大于5%,约4千万人左右,约1.5亿农民需要进城,从事服务业。中国从农业国向工业国的转变远未完成。
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