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OKEX 期货合约 爆仓之穿仓分摊真坑爹, OKEX期货的保证金制度设计极度不合理

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发表于 2018-5-12 07:27:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
最近做了一笔EOS极度合约的对冲套利,本以为2个月能赚15%,结果中间发现一个OKEX 期货合约的保证金设计的大坑。如果有赌徒爆仓,在极端行情里会产生穿仓分摊, 会让盈利用户去分摊爆仓用户造成的损失。这个是极其不合理的,这也说明OKEX的合约风控制度是有缺陷的。
下图是2018-05-11的EOS交割记录。





下图是我的账户交割产生的分摊:






翻译一下: 只要参与EOS期货合约,并且盈利的用户,需要分担爆仓用户无法平仓造成的损失。 每人从盈利里拿出11.44% 进行分摊。  比如我的季度EOS合约盈利1000EOS,平台清算时会拿走1000*11.44% 去弥补爆仓用户无法及时平仓造成的损失。

这个制度表面上看起来没有问题,是OKEX为了保证整体交割不出现偏差,但是仔细想想问题很大。

问题: 我是做套期保值的,凭什么我要分摊赌徒的爆仓损失?  为什么会出现穿仓?

https://support.okex.com/hc/zh-cn/articles/360000139652-%E5%90%88%E7%BA%A6%E7%88%86%E4%BB%93%E9%97%AE%E9%A2%98

这个页面是OKEX的官方对于合约爆仓问题的解释。
1、什么是爆仓调整系数和保证金率?

10倍杠杆:10%;20倍杠杆:20%

  逐仓保证金率=(固定保证金+未实现盈亏/开仓保证金)-调整系数。

  全仓保证金率=账户权益/开仓保证金-调整系数。

当您的仓位保证金率为0%,才会触发爆仓线。这意味着如果您开10倍LTC合约,当您的亏损达到开仓保证金的90%时,会触发爆仓线;若开20倍杠杆的合约,当您的亏损达到开仓保证金的80%时,才会触发爆仓线。

什么是爆仓?
全仓保证金制度下,用户所持仓位在最新成交价向相反的方向变动时,用户合约账户的账户权益,10倍杠杆用户,合约账户权益小于等于保证金的10%,20倍杠杆用户,合约账户权益小于等于保证金的20%,保证金率小于0%时,将引发强制平仓,俗称爆仓。触发强制平仓后,系统会先撤销用户所有未成交订单,释放保证金,然后再判断用户保证金率是否仍小于0;若仍小于0,系统将按账户权益 = 0 时的成交价进行强制平仓委托。

逐仓保证金制度下,用户所持仓位在最新成交价向相反的方向变动时,用户所持仓位的保证金率小于等于0%时,将引发强制平仓,俗称爆仓。触发强制平仓后,系统将按该仓位的固定保证金全部亏完时的平仓价进行强制平仓委托,最终的盈亏结算以客户实际成交结果为准,客户的最大亏损不超过爆仓仓位的保证金总额。

全仓保证金制度下,触发爆仓时,所有合约所有仓位将会被强制平仓。逐仓保证金制度下,只有爆仓合约爆仓方向的仓位被强制平仓。

当用户触发爆仓时,爆仓仓位将会按照用户权益全部亏损的价格(该价格将会显示为用户爆仓订单的成交价格)委托至市场中,并根据市场中的实际委托情况进行撮合成交,最终的实际价格可能与用户爆仓订单的成交价格不同。若该笔委托未能全部成交,将在未成交爆仓订单中显示该笔委托,若该笔委托全部成交,则该笔委托将转至已成交爆仓订单列表中。用户可以在交易中心的爆仓订单列表中查看该笔爆仓单的实际成交情况。在用户爆仓后,已经进行爆仓委托的仓位将与用户的账户权益分离,若该仓位未能全部成交平仓,仓位的损失将记做用户穿仓损失等待分摊,用户将不会因为该仓位而继续亏损。若该仓位全部成交且有剩余,剩余部分将转入合约风险准备金。

3、OKEX爆仓与风控制度

OKEX虚拟合约采用全仓保证金制度,逐仓保证金制度和限价爆仓制度。而全仓保证金制度与逐仓保证金制度,投资者二者只能选其一。

当投资者选择全仓保证金时,投资者转入虚拟合约账户的所有余额,所有合约产生的盈亏都将作为合约的持仓保证金。当用户的保证金率(用户所有保证金/用户持仓所需的保证金-调整系数;10倍杠杆,BTC合约的调整系数=10%,20倍杠杆,BTC合约的调整系数=20%,保证金率等于0时,账户将被爆仓,所有仓位将被限价强平,未能强平的委托将在交割时进行爆仓分摊。

当投资者选择逐仓保证金时,投资者开仓时所需要的保证金将作为合约的持仓固定保证金。当用户某合约某方向某杠杆仓位的保证金率((固定保证金+未实现盈亏)/初始开仓所需保证金-调整系数;10倍杠杆,合约的调整系数=10%,20倍杠杆,合约的调整系数=20%,这个合约的这个方向仓位将会被爆仓,而这个合约的其他方向仓位,及其他合约将不受影响。

全仓保证金制度:所有虚拟合约账户中的BTC和LTC都将作为虚拟合约持仓的保证金,保证金数量将会随价格变化而变动。当虚拟合约价格朝着不利于投资者方向运动时,账户权益即会发生损失。当投资者的保证金率变为0%时,账户即被爆仓,此时被爆仓的用户的损失接近或等于其虚拟合约账户中的所有资产。投资者通过转入保证金和开仓合约的数量调整时机杠杆倍数。转入的保证金越多,开仓的合约数量越少,虚拟合约的实际杠杆倍数即越小,越不容易被爆仓。

逐仓保证金制度:用户在合约开仓时所需要的保证金作为虚拟合约持仓的固定保证金,当虚拟合约价格发生变化时,保证金数值不发生变化。当虚拟合约价格朝向不利于投资者方向运动时,未实现盈亏将发生损失。当投资者的该合约该仓位的保证金率((固定保证金+未实现盈亏) * 开仓均价 * 杠杆 / (合约面值 * 持仓数量) - 调整系数;保证金率小于等于0%时,该合约的该仓位将被爆仓,此时被爆仓的用户损失接近或等于其该合约该方向仓位下的固定保证金。

限价爆仓制度:为了避免比特币价格波动剧烈时连环爆仓,OKEX虚拟合约采用限价爆仓制度。当某投资者的账户爆仓时,其持有的仓位将会按照正好使其账户权益变为0的价格下强平单,而非按照市价下强平单。这种平仓方式的优点在于不会以市价单砸盘,减小虚拟合约价格波动。若强平单在交割前未能全部成交,在交割后该部分未能成功强平的仓位产生的损失将计入穿仓用户亏损,由三个合约所有盈利用户的所有收益作为分摊基数进行分摊。

当用户的持仓数量或委托数量过大,OKEX认为可能对系统和其他用户产生严重风险时,OKEX有权要求用户采用撤单,平仓等风控措施,在OKEX认为有必要的时候,OKEX有权利对个别账户采用限制总仓位数量,限制总委托数量,限制开仓,撤单,强行平仓等措施进行风险控制。

4、什么是风险准备金?

风险准备金是OKEx虚拟合约平台用户用于抵御分摊和恶意操纵风险的准备金,其主要来源包括OKEX平台提供的准备金和爆仓用户的强平剩余。

当发生分摊或遭遇恶意操纵市场的的情况下,将优先使用风险准备金偿付损失。

5、如何分摊?全账户分摊制度

全账户分摊制度指的是将所有合约的爆仓单产生的穿仓亏损合并统计,并且按照三个合约所有盈利用户的所有收益作为分摊基数进行分摊的操作模式。全账户分摊模式的优点在于更准确的核算用户真实盈利,使得收益分摊更准确,避免亏损用户参与分摊。

在实际操作中,在每周五交割结算时,将对当周、次周、季度三个合约的未成交爆仓单所产生的系统亏损统一进行核算,作为本周交割、结算时系统亏损,对本周内三个合约的总盈利大于0的用户的盈利总额,记为当周交割、结算时参与分摊的分摊基数。北京时间每周五16点,当周、次周、季度三个合约将进行交割、分摊。

例如当周合约交割时,无未成交的爆仓单,则当周合约无系统亏损。次周合约结算时,有未成交的爆仓单,则根据次周合约结算价计算次周合约系统亏损,假设为-100BTC。季度合约结算时,有未成交的暴仓单,则根据季度合约结算价计算季度合约系统亏损,假设为-20BTC。则系统亏损 = 当周合约系统亏损 + 次周合约系统亏损 + 季度合约系统亏损 = 0BTC-100BTC-20BTC=-120BTC

若系统亏损 + 分摊基金 > = 0,则分摊率=0,若系统亏损 + 分摊基金 < 0,则分摊率 = (系统亏损-分摊基金) / 分摊基数

例如,假设本周系统亏损-120BTC,分摊基金余额100BTC,分摊基数为20000BTC,因为系统亏损 + 分摊基金 = -120BTC+100BTC = -20BTC,所以分摊率 = -20BTC / 20000 = 0.1%

则三个合约的总盈利大于0的用户需要分摊的数量为:用户需分摊数量 = (当周合约盈利 + 次周合约盈利 + 季度合约盈利) * 分摊率。分摊数量会按各合约盈利数量(盈利大于0的合约),按比例从各合约盈利中扣除。

例如,某用户本周当周合约盈利3BTC,次周合约盈利-2BTC,季度合约盈利1BTC,则该用户本周内总盈利2BTC(=3BTC-2BTC+1BTC)。若本周分摊率为0.1%,则该用户需要分摊的数量为2BTC*0.1%=0.002BTC。
                                                                                                               





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});
 楼主| 发表于 2018-5-12 07:30:00 | 显示全部楼层
别碰ok,逼得用户喝农药
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发表于 2018-5-12 07:49:00 | 显示全部楼层
不要上杠杆
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发表于 2018-5-12 09:22:00 | 显示全部楼层
OK的口碑很差,大半夜被拉爆仓的很多,上次界面新闻的app还报道过
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发表于 2018-5-12 09:32:00 | 显示全部楼层
对低风险投资者来说,okex的期货是做好的套保工具,懂的自然懂!
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发表于 2018-5-12 14:46:00 | 显示全部楼层
我也用Okex的期货做对冲套利,一直都担心用户穿仓分摊这个问题,还好我做的BCH还没遇到穿仓分摊,几次都是用风险准备金分摊了。
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发表于 2018-5-12 14:56:00 | 显示全部楼层
穿仓分摊的风险有多大?完全COVER了利润?
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发表于 2018-5-12 15:00:00 | 显示全部楼层
比特币最大的风险就是交易所风险。。。
搞不好回头ok就种跑路。

前有门头沟,后有btc-e,反正就是各种跑。
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 楼主| 发表于 2018-5-12 15:01:00 | 显示全部楼层
看了半天,原来是一个小币种。这个穿仓风险就是大的。
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 楼主| 发表于 2018-5-12 15:09:00 | 显示全部楼层
okex的口碑确实很差呀,参考知乎和棱镜的文章。
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发表于 2018-5-12 15:52:00 | 显示全部楼层
珍惜生命远离杠杆,特别是20倍虚拟货币的杠杆
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发表于 2018-5-12 15:54:00 | 显示全部楼层
做低风险投资的可以看看okb,每周分红,年化收益有15%+,红利来自okex的手续费。后续还有投票上币的利好。
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发表于 2018-5-12 16:01:00 | 显示全部楼层
2018-05-12, 今天OKEX的穿仓总额初略估计已经达到10万EOS。。。。
上周总共穿仓64.8万EOS的穿仓。


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 楼主| 发表于 2018-5-12 16:31:00 | 显示全部楼层
我认为这个保证金设计最大的不合理的地方在于,盈利方承担了赌徒爆仓穿仓的损失。 OKEX应该提高保证金,设置更加合理的爆仓线,尽量让赌徒自己承担错误带来的损失。 这明显风险控制制度的大漏洞。
网络文章节选:

穿仓平摊制度,等于直接抢劫

OKEX还有一个奇葩的穿仓平摊制度,是OKEX平台在“穿仓”情况下,自己设定的损失分摊机制。

正如上图对话中投资者抵触的一样,大部分投资人在莫名被平摊了与自己无关的穿仓费之后,才第一次发觉OKEX的这套机制。整个扣费过程毫无通知、毫无协商的余地。

“穿仓分摊制”指的是将所有合约的爆仓单产生的穿仓亏损合并统计,并按照合约所有盈利用户的所有收益,作为分摊基数进行的操作模式。

在加10倍或20倍杠杆的情况下,若方向看反,标的价格大幅波动就容易触及到准备金的爆仓警戒线,系统便会强行按市场价格将该合约卖出。如果当前强行卖出的市场价格低于保证金底线,就发生穿仓。系统显示爆仓数为负,也就是OKEX平台实际上将承担穿仓导致的账面亏损。

此时,为了转嫁穿仓带来的平台亏损。OKEX就强行让平台上的盈利用户来对这部分平台亏损进行分摊。因此,这种躺着中枪的“薅羊毛”行为经常遭到盈利用户的强烈反弹。

交易规则和系统设计都是平台构建运营维护的,在传统期货交易中,规范化的期货平台会设置“两条线”。第一条是强行平仓线,这条强行平仓线会比用户保证金高一些,当系统强行平仓时就不会发生穿仓的事件。在OKEX这里,自身产品设计的缺陷却用一套用户分摊机制去弥补自己的草率。
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发表于 2018-5-12 16:40:00 | 显示全部楼层
在自己能承受的范围内,控制好风险。
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