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上海证券基金投资策略:继续看好权益型基金表现,关注...

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发表于 2017-10-12 22:14:26 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
上海证券基金投资策略:继续看好权益型基金表现,关注价值和平衡风格基金

看好权益市场的长期投资价值
平坦的利率曲线使得风险资产价格依然处于高位,而随着风险因素的逐步暴露,短期风险资产回调的可能性正在提升。自08年金融危机以来,各国市场利率长时间处于低位,因受限于经济复苏进程缓慢的客观条件,央行走出流动性陷阱的步伐并没有一致加快。而宽松的全球流动性状况推动了以股市为代表的风险资产价格节节攀升,“坚挺的泡沫”似助长了投资者的信心。但我们也注意到政策面调整对港股的冲击,利率走高的担忧对市场依然有压力。同时相比与债券资产,全球权益资产价格在普遍经历上行之后的性价比正在降低。然而考虑到经济复苏的趋势、现阶段除股票以外其他资产回报率偏低以及股票大幅调整的基础并不夯实等因素,我们在大类资产配置上依然看好权益资产未来的表现,同时建议警惕其短期可能存在的调整风险。

关注价值与平衡风格基金
权益基金:我们建议基金投资者顺势而为,价值或者价值成长平衡策略的基金或是较优选择。市场基调、节奏大体未变的大前提下,前期表现好的基金未来业绩延续的可能性较大。而从逆向投资,价值不论在配置结构上还是价格上都有触及高位现象,成长的机会在不断累积,也可以适当关注。
固定收益基金:建议重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司,这类公司往往信用团队规模较大,拥有内部评级体系,具有较强的券种甄别能力。具体到债券基金来看,可关注交易型基金经理管理的产品,这部分产品投资灵活,进攻型较强。另一方面,那些股票仓位长期控制在20%以下的偏债混合型基金也可关注。对于风险偏好较高的投资者来说,转债是追求弹性的一种较好方式。
QDII基金:全球经济持续复苏的大趋势并没有改变,发达经济体发挥了中流砥柱的作用,然而繁华的背后潜藏着一些盲目乐观的风险。首先是本轮复苏以低失业、低通胀的形式存在,这说明需求并不旺盛,拉低了潜在经济增速。其次,全球主要经济体货币政策转向,对于资产价格形成压制。在这种情况下全球股市和债市仍然持续上行,恐慌指数维持在历史低位,这都表明投资者可能处于一个过于乐观的状态。近期贸易保护主义抬头、地缘政治风险又有所升温因此建议投资者可适当谨慎对待成熟市场权益型QDII,阶段性提高黄金QDII配置比例。
20170929-上海证券-上海证券基金投资策略:继续看好权益型基金表现,关注价值和平衡风.docx (324.52 KB, 下载次数: 23)
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